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“超级周”过后，美股的结论：Risk On！
2023-07-29
对全球市场极度重要的一周完美收官，日本央行意外转向的担忧缓解， “金发姑娘”情景的可能性加大，美股转向“Risk On”（追逐风险）模式。
隔夜市场上，纳指涨近2%，创两月最大涨幅，道指、标普500周线三连阳。
本周三，道指连涨13个交易日，创下1987年1月以来最长连涨纪录；标普500收复去年一整年跌幅，今年迄今涨超19%。
(资料图片)
而美股之所以一路高歌猛进，原因是各种经济数据都表明美国经济“软着陆”的可能性较高，企业盈利也纷纷超出预期。
此外，日本央行意外转向的担忧缓解，并没有此前预期那么鹰派，三大利好共同点燃了市场激情。
三大利好点燃市场激情
1、“软着陆”可能性增加
美联储的最新政策会议、新的经济数据纷纷指向，通胀放缓、避免衰退。
周五公布的最新报告显示，物价和薪酬压力有所降温。据美国商务部周五报告，美联储青睐的通胀指标PCE物价指数与核心PCE物价指数6月双双增长放缓，PCE创2021年3月以来最低同比增速，核心PCE同比增长还超预期放缓至4.1%，创2021年9月以来最低增速；二季度劳工成本指数环比增长1%，创两年来最低增速。
与此同时，尽管美国积极加息，经济仍保持韧性，助长了人们对美联储将能避免经济衰退的猜测。
在这个财报季，美国科技公司较少谈论经济衰退，这表明公司对经济“软着陆”越来越乐观。据彭博社分析，近一半的纳指100企业已经公布了财报，企业高管在与投资者的通话中较少使用 "逆风"、"通胀 "和 "衰退 "等字眼。这与去年的情况截然相反，当时这种担忧导致美股大幅下跌。
此外，美联储本周将利率上调25个基点，鲍威尔在随后的发布会中表示，美联储内部不再预测美国会陷入衰退。
因为美国经济比预期更具韧性，这增强了投资者对软着陆可能性的乐观情绪，今年的市场反弹势头迅猛。古根海姆宏观经济与投资研究董事Matt Bush表示：
市场确实开始为实现软着陆这一想法定价，而就在几个月前，这一想法似乎还如此遥不可及。
2、企业盈利好于预期
企业盈利也传来利好，纷纷超出分析师的一致预期。
根据FactSet的数据，标普尔500指数中约有一半的公司公布了第二季度财报，其中80%的公司盈利超过了分析师的一致预期，这高于77%的五年平均水平。
Meta 和 Alphabet的股价周五双双上涨，本周涨幅近10%，此前两家公司均报告称销售额加速增长。这些大型科技股在标普500指数中的权重很高，提振了通信服务板块，该板块是周五大盘股指数中表现最好的板块。英特尔因个人电脑市场复苏而恢复盈利，周五股价上涨6.6%。
Russell Investments首席投资策略师Erik Ristuben说：
事实上，盈利情况并不像人们担心的那样糟糕，这也对市场形成了支撑。
3、日本央行调整并没有那么剧烈
在“卖谣言，买新闻”的事件中，美股逆转周四跌势，当时日本央行决议前市场焦虑情绪高涨。
周五货币政策会议上，日本央行把关键短期利率维持在-0.1%不变，但对收益率曲线控制（YCC）政策进行了微调，10年期日债目标收益率区间维持在±0.5%不变，但措辞有所变化，日本央行称该上下限仅作为参考，将更加灵活地进行控制。
此前，由于投资者猜测日本超宽松货币政策会发生剧烈变化，10年期日本国债收益率跃升至2014年以来的最高点。
对此，22V Research创始人Dennis DeBusschere认为：
鉴于日本是美债的最大买家之一，日本央行政策的任何重大调整都会对全球债券市场产生影响。如果日本的收益率变得更有吸引力，就可能出现抛售美国国债，但实际的YCC变化并不像人们担心的那样剧烈。